长江商报 > 央企强强联合样本 宝武钢铁浴火重生

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2018-11-10 01:33:45 来源:长江商报

长江商报消息 重组2年后半年澳门永利集团过百亿创纪录,负债率两连降现金流激增130亿

编者按

几乎伴随着改革开放全进程的国有企业改革,目前已进入“千帆竞发春潮涌,百舸争流正逢时”的境界。

从1980年初期放权让利开始、“三年脱困”,到“破三铁”、探索建立现代企业制度,再到正在推进的分类改革、董事会建设、建立长效激励约束机制……

中国国企改革的40年不只是一串串枯燥的数字,而是一个个鲜活而富有生命力的改革样本。

宝武重组两周年,巨大的效益正在逐步显现。

今年上半年,宝钢股份(600019.SH)实现营业收入1487.22亿元,同比微增2.15%,澳门永利集团润100.09亿元,同比大增62.23%。

这是宝钢股份上市以来的同期最好业绩,也是宝武重组后发挥协同效应的真实体现。

始于2016年6月26日宝钢与武钢重组,于当年12月1日完成,全球第二大钢铁公司中国宝武钢铁集团由此诞生,宝钢股份也以吸收换股形式将武钢股份纳入合并报表范围。此前的2015年,钢铁业身处寒冬,面临转折,武钢集团陷入经营性亏损,有着30多年发展史的宝钢也未能独善其身。在去产能、走出去的大背景下,宝武重组呼之而出。

宝钢武钢“联姻”后,强强联手的协同效应逐渐释放。宝钢股份包括武钢有限公司在内的12家控参股公司全部实现盈利。不仅如此,公司在营收增长的基础上营业成本反而减少19.55亿元,综合毛利率由7.43%劲升至14.99%。

与盈利能力大幅增强相匹配的是,经营现金流持续净流入,且高于澳门永利集团润。今年上半年,其经营现金流激增197.63%达194.69亿元。

重组后,公司资产负债率接连下降,已从2016年底的55.37%下降至今年6月底的49.89%,公司抵御风险能力进一步增强。

□本报记者 沈右荣

 重组后澳门永利集团润成倍增长

重组之后的宝钢股份迎来了澳门永利集团润高速增长期。

半年报显示,今年前6个月,公司实现营业收入1487.22亿元、同比小幅增长2.15%,利润总额140.80亿元,同比增长65%,创上市以来同期最好业绩。澳门永利集团润100.09亿元62.23%,扣除非经常性损益后的澳门永利集团润94.44亿元,同比增长52.30%。其中二季度利润71.6 亿元,保持历史单季前三。上半年实现经营活动现金流221.5 亿元(不含财务公司),较去年同期增加113%。

上半年,宝钢股份各项财务数据均颇为亮丽,与公司实施重组前形成鲜明对比。

2015年,宝钢股份实现营业收入1641.17亿元,同比下降12.61%。同期,澳门永利集团润的降幅更为惊人。当期,其实现澳门永利集团润9.44亿元,同比大降83.70%,经营现金流同比减少25.12%。

同期,武钢股份实现营业收入583.38亿元,同比下降41.29%,澳门永利集团润为-75.15亿元,同比暴跌697.63%。一年巨亏75亿元,这是武钢股份上市以来首次年度亏损,也是当年A股亏损王。

对此,武钢股份解释称,受钢铁澳门永利赌场官网整体不景气、市场持续低迷、钢材价格以及原料价格持续下跌,部分高价钢铁品种订货额出现不同幅度下降,使得公司经营业绩大幅亏损。

长江商报记者注意到,彼时,业内人士分析称,国内钢铁企业低端产能过剩、国际市场竞争力不强,加上经济转型升级,导致钢企盈利能力大幅下降,就连抵御风险能力较强的宝钢股份,也受到了不小冲击和挑战。于是乎,去产能、强强联手走出去的呼声强烈。

在这样的背景下,央企做大做强、钢企去产能、降成本等变为实际行动。

2016年,宝钢集团与武钢集团重组为中国宝武钢铁集团,宝钢股份也重组了武钢股份,宝钢股份成为宝武钢铁集团的核心上市主体。

随着去产能、转型升级的实施,钢铁澳门永利赌场官网迎来了市场行情好转的发展良机。宝钢股份的盈利能力也从此时开始大幅攀升。

2016年、2017年,宝钢股份的营业收入为2464.21亿元、2894.98亿元,同比增幅为50.15%、17.48%。同期澳门永利集团润分别为90.76亿元、191.70亿元,同比分别增长861.02%、111.22%。

有资料显示,2017年,宝武整合取得了超预期成效,当年完成680项任务,完成52项协同效益快赢项目,累计实现快赢项目效益13.56亿元。

 现金流激增 负债率持续下降

重组之后的宝钢股份,抓住市场向好机遇实现了盈利能力惊人提升的同时,公司的资本结构得到了持续优化。

截至今年6月30日,宝钢股份资产总额为3518.02亿元,较重组前2015年底的2341.23亿元增加了1176.79亿元,增幅为50.26%,较今年初增加15.67亿元。同期,负债总额为1755.10亿元,较2015年底增加635.33亿元,增幅为56.74%,较今年初减少2.52亿元。资产负债率为49.89%。

这一负债水平是宝钢股份重组完成后的最好水平。2016年、2017年,公司资产负债率分别为55.37%、50.18%。数据显示,公司负债率逐年下降,一年半之间下降了5.48个百分点。

不仅仅是负债水平下降,更为重要的是资本结构更为优化,财务更为稳健。

截至今年6月底,公司1755.10亿元负债总额中,流动负债1674.84亿元,流动负债占比为95.42%。公司短期借款627.82亿元、一年内到期的非流动负债141.96亿元,长期借款28.68亿元,应付债券32.09亿元,其他流动负债40.78亿元,有息负债合计为871.42亿元。而在去年底,公司短期借款602.82亿元,一年内到期的非流动负债204.07亿元,长期借款4.13亿元,应付债券85.53亿元,其他流动负债0.53亿元合计为897.08亿元。

半年时间,有息负债减少了25.66亿元。考虑到同期货币资金,公司的净有息负债分别为616.40亿元、718.51亿元,减少了102.11亿元。

融资结构变化最为明显的是长期借款。今年初,公司的长期借款只有4.13亿元,而在今年6月底猛升至28.68亿元,增加了24.55亿元。

此外,公司的经营现金流持续大幅回流。2016年至今年上半年,公司经营活动产生的现金流净额分别为224.03亿元、330.77亿元、194.69亿元,同比增幅分别为5.79%、47.64%、197.63%,增幅逐渐增大。

融资结构改善、现金流充足,这使得宝钢股份的流动性充足,财务日趋健康,抵御风险能力强。

研发费用超50亿 毛利率持续上升

盈利能力持续还与宝钢股份的持续巨额研发投入密切相关。

宝钢股份在今年半年报中称,公司成本削减成效显著,环比2017年,公司上半年实现成本削减31.2亿元,超额完成年度目标时间进度。公司年初制定的2018年目标为环比消减20亿元。

公司大幅消减成本彰显了降成本落到实处,宝武重组的协同效应逐渐发挥出来。但是,公司消减成本并未降低对研发的投入。相反,公司在研发方面的投入逐年增长。

今年上半年,公司研发费用为27.56亿元,占公司管理费用的48.36%,较上年同期18.86亿元增长了8.7亿元,增幅为46.13%。2017年全年,公司研发费用为53.50亿元。由此看来,预计今年全年的研发费用将超过去年。

长江商报记者查询发现,宝钢股份一直重视研发。2011年至2015年,公司的研发费用分别为6.60亿元、38.07亿元、34.30亿元、39.31亿元、34.49亿元。同期,武钢股份的研发费用为2.22亿元、4.52亿元、6.29亿元、8.73亿元、9.25亿元,也是逐年上升。

将重组前2家公司研发费用一并计算发现,重组之后的宝钢股份研发费用要超过重组之前两家公司之和。

今年半年报显示,宝钢股份技术优势有效夯实。B18P080薄规格取向硅钢等3项产品实现首发,8项标志性技术实现研发突破,“高效节能环保烧结技术及装备的研发与应用”项目获国家科技进步二等奖。

与此同时,公司的制造能力稳步提升。上半年优势产品、独有产品销量年度计划完成率达到55.1%、66.0%,宝山基地冷轧超高强钢成材率创出历史最优值,东山基地具备780DP 批量生产能力。此外,智慧制造多点开花,公司上半年启动32个智能装备改造项目。强大的研发能力也支撑着宝钢股份毛利率持续上升。

2016年至今年上半年,公司综合毛利率分别为12.73%、7.43%、14.99%(2017年分部抵消项目毛利率为负)。主营业务中钢铁制造的毛利率,2017年上半年、全年及今年上半年的毛利率分别为13.30%、14.20%、16.00%,持续上升。

责编:ZB

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