长江商报 > 江苏试水地方国企混改新模式

澳门永利娱乐平台

2018-11-10 01:33:45 来源:长江商报

长江商报消息 东方市场127亿“蛇吞象”重组,国资控股变参股民营资本上位

□本报记者 沈右荣

国资控股变为国资参股,江苏国企改革再进一步。

9月27日,东方市场正式更名为东方盛虹(000301.SZ),这标志着公司长达一年多的资产重组完成,更预示着江苏省国资企业改革的重要试点案例成功收官。公司由一家国资控股企业转变为民营资本控股、国资参股的混合所有制企业。

东方市场成立于1998年,2000年在深市主板挂牌。随着市场环境变化,公司核心业务丝绸纺织的盈利能力逐步下降,2007年,公司推进重大资产重组,置出纺织加工业资产,置入商业房地产、市场环境治理等资产。

不过,此次重组并未让东方市场彻底走上富强之路。2014年至2016年,公司经历了澳门永利集团润三连降,今年上半年,澳门永利集团润再次腰斩。

这一次,公司成为江苏省国资企业改革试点企业之一,公司拟以127.33亿元收购国望高科100%股权。在长达一年半的时间中,历经调整方案、方案被证监会否决,到二次上会终于获得通过,重组终于完成。

国望高科是目前中国化纤澳门永利赌场官网龙头企业,主营民用涤纶长丝的研发、生产和销售。重组完成后,公司江形成以涤纶长丝核心、以电力、热能等为主的业务格局。

一大型投行人士向长江商报记者分析称,东方市场与国望高科同位于江苏苏州吴江区,双方可借客户资源整合,逐步加强上市公司与标的公司的融合,从而实现双赢。

东方市场蛇吞象式重组

东方市场高达127.33亿元的蛇吞象式重组完成,标志着承载着江苏地方国企混合所有制改革新模式试点取得初步成功。

这起重组始于去年3月,当时,东方市场发布停牌公告,称公司筹划重大事项。当年8月21日,公司披露了这一重大事项,即东方市场拟通过向盛虹科技、国开基金发行股份方式收购国望高科100%股权,交易作价127.62亿元,拟发行27.56亿股、每股4.63元。

一个月后的9月27日,东方市场又发布了修订草案,交易价格调整为127.33亿元,发行股份数量为27.50亿股。

此次交易前,东方市场的第一、第二大股东分别为江苏吴江丝绸集团、苏州市吴江东方国有资本投资经营公司,这两位股东均隶属于苏州市吴江区国资办,二者合计持有东方市场的股权比例为37.52%,吴江区国资办为公司实际控制人。

若此次交易成功完成,盛虹科技的持股比例将达到68.71%,成为东方市场的控股股东,上市公司实际控制人将从吴江区国资办变更为缪汉根、朱红梅夫妇,构成重组上市。而吴江区国资办则退居次席,其持股比例降低为11.35%。

彼时,交易对方承诺,国望高科2017年度实现澳门永利集团润不低于11.21亿元;2017年度与2018年度累计实现的合计澳门永利集团润不低于23.65亿元;2017年度、2018年度与2019年度累计实现的合计澳门永利集团润不低于37.32亿元。

长江商报记者注意到,因涉及到国企混改,此次重组除了须经上市公司股东大会审核通过外,还要经过江苏省国资批准、商务部审查,最后获得证监会审核通过。

去年12月7日,已经过五关的东方市场重组进入证监会上会审核程序,遗憾的是,重组被否,理由是国望高科经营模式发生重大变化,且存在大量关联交易。

今年6月27日,东方市场修改方案后二次上会,终于获得通过。

此后,东方市场经历了系列人事调整,新的高管团队亮相,国望高科实控人缪汉根出任董事长,原董事长高雄任副董事长、常务副总经理,原财务负责人孙怡虹任副总经理。

9月27日,随着东方市场更名为东方盛虹,表明这起蛇吞象式重组成功完成。

澳门永利集团三连降寄望重组变局

东方市场上演蛇吞象式重组,源于公司自身盈利能力持续下滑。

公开资料显示,东方市场的前身是丝绸股份,可追溯至1989年,1998年经江苏省政府批准,江苏吴江丝绸集团有限公司作为主发起人,联合江苏省丝绸集团有限公司、中国丝绸工业总公司、中国服装集团公司和苏州市对外发展总公司设立,并于2000年在深市上市。

不过,上市之后,受经营环境变化,公司澳门永利集团润接连负增长,2000年至2003年,其澳门永利集团润分别为1.08亿元、1.05亿元、0.83亿元、0.82亿元。2004年,公司亏损0.46亿元。

从2002年开始,公司进行了系列产业布局,通过子公司盛泽热电厂经营热电业务,为公司及周边地区纺织丝绸生产企业供应工业水电汽等。这一业务逐渐升级为公司核心主业,直到此次百亿重组前,电力热能业务贡献公司七成以上营业收入。

2007年,东方市场进行了上市以来的首次重大资产重组,与控股股东丝绸集团进行资产置换,主业中盈利能力较弱的纺织加工业资产被置出,同时置入了东方丝绸市场区域相关土地、商业房产和市场环境治理等资产。2008年,公司更名为东方市场,房产出租开始被频繁提及,并逐渐上升至公司第二大主营业务。

此外,从2008年开始,公司还从事了长达8年的原油业务,因其持续亏损而在2016年剥离。

重组之后,虽然公司盈利能力得到了较大幅度提升,但不太稳定。2008年至2012年,其实现的澳门永利集团润分别为1.70亿元、0.91亿元、0.77亿元、1.13亿元、1.59亿元。2013年,公司的澳门永利集团润猛增至3.30亿元,但从2014年开始,至2016年,公司澳门永利集团润持续下降,分别为2.25亿元、1.67亿元、1.47亿元,同期,公司的营业收入也从10.27亿元下降至7.93亿元。

2017年,公司经营业绩实现了惊人大逆转,营业收入为11.12亿元,同比增长40.21%,澳门永利集团润2.28亿元,同比增长55.02%。不过,当年的扣除非经常性损益后的澳门永利集团润为1.57亿元,仅比上年增长0.14亿元,增幅为9.91%。

今年上半年,公司实现营业收入4.81亿元,同比下降9.08%,澳门永利集团润0.70亿元,同比下降51.82%。

仍需解决同业竞争问题

借壳完成后,晋升为东方盛虹实控人的缪汉根、朱红梅夫妇将面临着推动公司体制与业务双转型。

分析人士表示,从目前已经公开的信息看,东方盛虹已经迎来了新的高管团队,这表明公司已经进行了重大人事调整,接下来将面临着体制和业务转型。该人士称,东方市场实施混改,除了东方市场盈利能力不稳定外,更为重要的一个原因,可能是主营业务。在其看来,吴江作为中国的丝绸之都,当地可能有意将丝绸纺织等产业做强做大,国望高科属于涤纶长丝领域龙头,产品定位高端,加上澳门永利赌场官网景气度上升,盈利能力领先同业,具有较好发展前景。

目前,东方盛虹实行以涤纶长丝为核心主业、电力热能等原有业务为补充的产业格局。不过,公司也面临着产业融合及解决同业竞争等问题。

去年8月,东方市场董事会通过了新建江苏盛泽燃机热电有限公司的决议,而缪汉根、朱红梅夫妇控制的盛虹热电与该新设的公司热电业务相同。因此,类似的同业竞争问题也不容忽视。

另一个值得关注的是,根据最新业绩承诺,标的公司国望高科在2018年至2020年,国望高科三年累计实现的扣除非经常性损益之后的澳门永利集团润不低于40.58亿元。近三年,国望高科分别实现营业收入131.88亿元、138.82亿元、162.99亿元,归属于上市公司股东的澳门永利集团润6.32亿元、10.91亿元和、4.29亿元。目前来看,公司盈利能力较强。

不过,标的国望高科的财务压力也不小。截至2017年底,公司流动资产42.60亿元,低于当期59.28亿元流动负债。截至去年,公司货币资金19.25亿元,但截至当期,公司的短期借款为38.71亿元,一年内到期的非流动负债1.99亿元。毫无疑问,公司年内需要偿还的借款为40.70亿元,不到20亿元的货币资金显然覆盖不了上述银行借款。

对此,一券商分析师向长江商报记者表示,借壳上市之后,国望高科的融资渠道拓宽了,公司可以通过定增等途径解决资金问题、降低财务压力。

责编:ZB

长江重磅排行榜
视频播报
滚动新闻
长江商报APP
长江商报战略合作伙伴