长江商报 > 金田铜业风险压顶:44亿净资产提供96亿担保 扣非澳门永利集团降三成将成澳门永利娱乐平台最大拦路虎

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2019-04-15 07:20:00 来源:长江商报

长江商报消息 □本报记者 魏度

金田铜业再闯澳门永利娱乐平台,仍需面对业绩及澳门永利赌场官网波动带来的掣肘风险。

宁波金田铜业(集团)股份有限公司(简称金田铜业)是一家有着33年历史的老牌铜加工企业,其铜加工材产量连续5年保持国内澳门永利赌场官网首位,年营业收入数百亿、澳门永利集团数亿元。

然而,作为澳门永利赌场官网龙头企业,金田铜业的A股之路颇为坎坷。早在2007年,公司就已启动澳门永利娱乐平台,三次冲刺两次主动撤回,至今仍在路上。

12年长跑尚未成功源于金田铜业业绩波动幅度过大,而其背后是经济环境变化及澳门永利赌场官网周期性波动。如何抵御这种波动性风险,将是金田铜业此次澳门永利娱乐平台急需面对的问题。

经营业绩数据显示,经历了连续三年增长后,去年,金田铜业澳门永利集团润开始下降,而扣除非经常性损益后的澳门永利集团润更是大降三成。

此外,金田铜业短期偿债压力较大,因为融资而担保频繁。截至招股书签署之日,公司正在履行的担保金额高达96.48亿元,而公司净资产仅有44.43亿元。

上周,针对偿债压力、业绩波动等问题,长江商报记者向金田铜业发去了采访函,截至本报截稿时止,未获得回复。

业绩再波动或成澳门永利娱乐平台障碍

“重料轻工”的金田铜业始终未能摆脱业绩周期性波动风险,而这或是其澳门永利娱乐平台的最大障碍。

金田铜业脱胎于集体所有制企业,一直专注于铜加工澳门永利赌场官网,是国内少数几家能够满足客户对棒、管、板带和线材等多个类别的铜加工产品一站式采购需求的企业。公司主要原材料为阴极铜和废杂铜,报告期(2016年至2018年),二者占其铜产品生产成本的92.84%、93.50%、93.65%。

然而,铜作为大宗商品期货交易标的,其价格不仅受实体经济需求变化,也极易受金融资本冲击。尽管公司主要利润来源于铜产品加工的加工费,但因库存、外销、进口原材料等因素,铜价格剧烈波动将对其业绩产生较大冲击。

金田铜业澳门永利娱乐平台长跑多年未果与铜价格大幅波动密切相关。2007年,公司首次澳门永利娱乐平台环保核查,次年3月递交澳门永利娱乐平台申请,未料想全球金融危机蔓延以及期铜价格大跌,遭受冲击的金田铜业当年营业收入下降三成、扣非澳门永利集团润为负数。公司无奈撤回澳门永利娱乐平台申请。

2012年,公司再启澳门永利娱乐平台,当年底完成了反馈意见回复。然而,铜加工澳门永利赌场官网纷纷进行产能扩张,产能过剩,铜价格波动,导致澳门永利赌场官网盈利能力下降。公司经营业绩降幅也达50%,且预计2013年仍无法改善,公司再次撤回申请。

2015年,金田铜业退而求其次,选择暂时在新三板挂牌。

近年来,国内铜加工澳门永利赌场官网市场回暖、产能出清、澳门永利赌场官网集中度逐步提高,金田铜业竞争优势得以体现,公司第三次冲击A股澳门永利娱乐平台。只是,这一次,似乎也存在未知数,因为其盈利能力在下降。

经营业绩数据显示,2016年、2017年,金田铜业实现营业收入333.70亿元、359.93亿元,同比增长6.15%、7.86%;澳门永利集团润(归属母公司股东的澳门永利集团润)为2.87亿元、4.36亿元,同比增长68.82%、51.92%。澳门永利集团润增速远远超过营业收入。

然而,好势头在去年戛然而止。去年,其营业收入增长12.93%达406.46亿元,澳门永利集团润为4.22亿元,同比下降3.13%。而这一澳门永利集团润水平中,非经常性损益贡献1.35亿元,扣除后澳门永利集团润只有2.87亿元,同比下降28.25%。

4月12日,一投行人士向长江商报记者表示,金田铜业两次澳门永利娱乐平台无果主要是业绩大幅下滑,如果去年下滑具有持续性,澳门永利娱乐平台风险将增大。在其看来,金田铜业最大的问题,就是要找到抵御澳门永利赌场官网波动性风险的措施。

废杂铜限制进口炒期货亏损2亿

为抵御汇率波动风险,金田铜业涉足期货,不想却巨亏2亿元。

金田铜业存在产品外销和境外采购,去年,其境外采购占比高达40.15%。风险在于,除了汇率波动风险外,公司的主要原材料废杂铜全部依赖进口,而从今年7月1日起,中国对废杂铜实施限制进口,实行进口批文制度。

为了抵御铜价格激烈波动风险,公司涉足期货业务,利用标准铜期货进行套期保值。

然而,2016年、2017年,公司期货合约分别亏损1.29亿元、0.70亿元,两年亏损约2亿元。早在2008年,市场上曾传闻公司实控人“炒期货爆仓”,似乎不是空穴来风。直到去年,外汇远期合约收益上涨,公司才实现5418.07万元收益。

除了上述风险外,金田铜业还存在流动性压力。

截至去年底,公司短期借款23.95亿元,而其货币资金只有14.89亿元。报告期,公司经营活动现金流净额分别为5204.15万元、-5.97亿元、10.29亿元,与同期澳门永利集团润不相匹配,且大幅波动。

与此同时,公司频频为子公司融资提供担保。截至招股书签署之日,公司及子公司正在履行的合同金额超8000万元以上的担保合同多达36份,担保金额合计96.48亿元,截至去年底,金田铜业总资产为91.53亿元,净资产44.43亿元。36份担保合同中,31份合同的担保人为金田铜业,其担保金额为85.14亿元。

令人意外的是,其中2份担保合同的担保人为金田铜业子公司金田新材料,而被担保对象也是金田新材料。这意味着,金田新材料自己给自己担保,合计金额为3.10亿元。

上述超90亿元担保中,不乏房产抵押、保证金质押、工业厂房及机器设备抵押等。资产负债率方面,无论是母公司还是合并报表,2017年及去年底,金田铜业资产负债率均高于同业可比上市公司均值。去年底,其资产负债率为51.46%。

报告期,公司财务费用分别为1.15亿元、1.60亿元、2.14亿元,三年合计4.89亿元。

此外,公司存货增长较快,去年底为25.84亿元,同比增长51.11%。由此造成存货跌价准备翻了一倍,去年底为2578.99万元,上年为1008.73万元。

责编:ZB

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